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浅析资产评估对公司治理的作用

毕业论文库:管理学论文 时间:2020-08-11 点击:

摘要:资产评估行业作为独立的市场主体对企业间交易的资产进行定价,其评估行为和评估结果会对公司治理产生重大影响。本文以资产评估和公司治理的基本概念为切入点,讨论资产评估本身对公司治理应有的作用,着重分析资产评估活动在当前制度环境下对公司治理的作用,并提出建设性意见。
   
    关键词:资产评估;公司治理;内部审计
 

 
    一、引言
   
    近些年来,在市场经济的作用下,资产评估作为一个行业迅速发展起来,使得不同资产间的交易壁垒减少,资产交易活动因此更加顺利易行。经过多年的发展,资产评估已成为专业服务于我国国民经济发展不可或缺的重要中介之一,特别是上市公司收购与出售资产、兼并重组、股权置换及其公允价值计量等方面。企业是国民经济的细胞,良好的公司治理环境是企业健康发展的前提,同样也是国民经济健康发展的基本要求。资产评估作为一个新兴行业,如何在当前制度环境下影响公司的治理,这正是本文所要讨论的问题。
   
    二、相关概念
   
    (一)资产评估。资产评估是指为了特定目的,资产评估人员运用科学方法,依据法定标准和程序对被评估资产的现实价格进行评定和估算的过程。资产评估并不是一种给资产定价的社会经济活动,它只是一种经济鉴定活动,评估结果本身并没有强制执行的效力,评估人员只对评估结论的客观性负责,而不对资产交易价格负责。因此,评估结果只是为资产业务提供一个参考价值,最终的成交价格取决于交易双方在交易过程中的讨价还价能力。
   
    (二)公司治理。公司治理无论在发展中国家还是发达国家都是一个新的概念,正处于发展完善阶段。以下简单介绍几个主流的观点:吴敬琏认为公司治理结构是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理人员三者组成的一种组织结构。林毅夫认为,"所谓的公司治理结构,是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套制度安排".李维安认为,狭义的公司治理,是指所有者(主要是股东)对经营者的一种监督与制衡机制;广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系。
   
    三、资产评估在公司治理中应有的作用
   
    (一)有助于提高会计信息的真实性。资产评估与会计信息系统有很强的相关性,也可以说它是会计系统在整个市场范围内的延伸。资产评估业作为独立的第三方对产权交易中给定资产的价值予以评估,运用科学的评估方法确定资产评估价值,以便企业会计入账,从而保证会计原始信息的公正性和真实性。近年来,财政部发布的会计准则中提出了会计的多个计量属性,如重置成本、可变现净值、公允价值等。这些计量属性超出了传统会计的范畴,却正好属于资产评估的范畴,这使得资产评估和企业会计在微观层面上连接了起来。
   
    (二)有助于提高内部审计质量。在受托责任观下,企业内部审计本身可视为一种公司内部治理机制。内部审计主要以会计信息为实体,对股东、董事会和高管层之间的受托责任关系进行确认,可增强财务信息的可信度,减少信息不对称,确保受托责任的有效履行。实务中,董事会行使职责,需要内部审计的协助,管理层解除受托责任,也需要内部审计的工作,外部审计也一直依赖内部审计的成果,因此内部审计作为董事会、管理层及外部审计人员的助手,已然是确保受托责任系统有效运行的一种治理机制。而企业科学有效的资产评估行为,可以提高内部审计质量,增强审计信息的可信度。同时,在公司进行内部审计时,资产评估不但可以减少审计的工作量,还提高了内部审计的公信力。
   
    (三)有利于保护各方利益不受侵害。广义上的公司治理包括公司与利益相关者(如员工、客户、供应商、债权人、社会公众)之间的关系及有关法律、法规等,如何保护各方利益是公司治理的基本出发点。而资产评估活动可以有效保护企业各方利益不受侵害,改善了公司治理状况。例如,在当前两权分离的公司治理模式下,投资人与管理者之间受托责任的履行状况是公司治理问题的重要内容。管理者是企业各项经济活动的实际操纵者,而作为拥有企业所有权的投资者,不可能对企业每一笔交易都形成有效监督。资产评估业作为资产交易的中介,其独立性和客观性有利于改善二者利益不一致的局面,可以有效遏制企业管理者侵害投资者利益的行为。另外,当企业进行抵押贷款时,科学的评估结果可以保护债权人的利益不受侵害,防止债务连锁反应的发生,保证企业的健康发展。
   
    (四)促进企业充分利用资本市场做大做强。从我国大企业发展实践来看,我国企业的发展大都走并购重组的道路。公司通过并购重组做优做强,一个重要内容就是对置入资产进行了评估,并以评估值为作价依据。事实上,上市公司并购重组中,无一例外都会涉及到资产定价问题,而资产评估因其客观、公允的立场,在估价方面的专业判断,往往成为交易双方确定交易价格的主要依据。从历史上看,资产评估行业的产生与发展,与我国资本市场的诞生基本同步。在资本市场中,资产评估为资产价值发现、价值判断、价值实现扮演重要角色,促进了上市公司并购重组的健康发展。
   
    另外,随着我国资本市场的发展,金融资产在企业中的重要性逐渐提高,如企业持有的交易性金融资产、有价证券等,金融资产在资本市场中的运作已经常态化,是企业发展所必须面对的问题。资本市场的资产定价,关系到投资人和利益相关方的利益,资产评估正是利用专业技术,为资本市场提供公允价值,为资本市场的投资、交易定价提供参考,对保护企业金融产品的安全具有重要意义。
   
    四、资产评估在当前公司治理中存在的问题及原因分析
   
    公司治理狭义上指的是在企业所有权与管理权分离的条件下,投资者与上市公司之间的利益分配和控制关系。在资产交易过程中,即便运用相同的资产评估准则,资产的委托方不同,其行为倾向也有较大差异,甚至会出现交易相关方的利益侵害现象,从而影响公司产权结构。
   
    (一)评估执业人员存在道德风险。从我国资产评估业的现状来看,资产评估相对于独立审计行业发展相对滞后,这主要体现在资产评估行业的法律法规和执业准则体系不够健全,同时资产评估行业还存在着较为严重的多头管理现象,而独立审计行业不仅有相对完善的法规和准则体系,而且行业管理权也已经统一到中注协和财政部。因此,相对注册会计师来说,注册资产评估师在执业过程中拥有更多的"自由裁量权"和职业判断的空间,这种情况使得注册资产评估师选择低评估质量的成本较低,从而有了操纵评估结果的可能。
   
    (二)上市公司大股东侵害小股东现象。在我国公司治理理论还不完善,资产评估准则还不健全的现实情况下,资产评估想要真正保证资产交易的公平公正,可以说是力不从心。唐宗明、蒋位(2002)以沪深两市88家上市公司共90项大宗国有股和法人股转让事件作为样本的研究表明,中国证券市场上存在着严重的大股东侵害中小股东的情况,并且这种侵害程度远高于英、美等国。由于资产评估结果是资产重组中资产定价的主要依据,而资产定价的高低会影响到上市公司的盈余和大股东的利益,因此可以预期,上市公司具有操纵资产评估结果的动机。
   
    1、操纵关联交易的可能性分析。企业的交易活动按交易对象的不同可以分为关联方交易和非关联方交易。在非关联方交易中,交易双方均是相对独立的,交易双方的自利动机和强烈的自我保护会使得资产评估结果相对公正,不易发生侵害行为。而在上市公司与关联方尤其是大股东进行交易时,交易信息不对称,权利不对等,使得交易丧失了独立性,让信息全面的一方有了操纵资产评估结果的可能,从而发生侵害行为。因此,我们有理由认为操纵资产评估结果的现象主要发生在企业的关联交易中。
   
    2、上市公司盈余管理行为与大股东侵害行为。上市公司都倾向于企业的高盈余,这是公司的自利行为,有利于企业相关者的利益。但一旦这种交易发生在上市公司和大股东之间,情况就不同了。大股东在关联交易、资产置换和偿还债务等方式中,经常通过对资产的高估和低估来进行利益输出。在上市公司给出资产,大股东接受资产的情形下,比资产实际价值更低的资产定价会有利于大股东侵害中小股东的利益。由此看来,上市公司的盈余管理动机和大股东的侵害动机对资产评估结果的影响是不同的。因此,在上市公司给出资产的情形中,上市公司的盈余管理动机会使得资产评估增值率偏高,大股东侵害动机会使得资产评估增值率偏低,而在上市公司接受资产的情形中,情况则刚好相反。
   
    (三)管理层欺骗行为。从公司治理中的"委托代理理论"可知,由于委托人(投资人)与代理人(经理层)之间的利益背离和信息成本过高而导致的监控不完全,企业的职业经理所做的管理决策就可能偏离企业投资者的利益。"代理人行为",使得管理者在企业资产交易中通过操纵资产评估结果以达到利益输出的目的。具体有以下几种欺骗情况:
   
    1、企业管理者的监守自盗行为。企业管理者可以与资产评估人员勾结,在资产交易中操纵资产评估定价,侵害委托人利益。例如,经理人员利用"转移价格"的方法,以评估低价将企业资产出售给自己所持有、控制的其他公司,或以评估高价从自己所持有、控制的其他公司收购资产,导致企业资产的非正常流失。这不但侵害了利益相关者的权益,从长远来看,还将对企业的发展造成不良影响。
   
    2、企业管理者操纵利润的行为。投资者的投资目的是尽可能多的获得企业利润,因此利润的高低也就成了考核职业经理工作绩效及受托责任履行情况的重要指标,对于上市公司来说,也关系到公司股票价格的涨跌,从而影响投资者对企业未来发展的预期。管理者作为企业日常经营活动的实际执行人,在对企业资产的管理过程中,有多种虚增利润的方法。例如,有意提高企业已持有的交易性金融资产的评估值,使得计入年度"公允价值变动损益"的数值虚高,从而虚增利润;在评估企业持有的投资性房地产时,提高评估值,也能达到虚增利润的目的,等等。这种利润的虚高,会造成一种假象,欺骗投资者,也会增加企业未来的风险。
   
    3、企业管理者的短期行为。由于委托人和代理人利益背离的现象确实存在,企业管理者可能会牺牲企业的长远利益,导致短期行为。例如,投资报酬率是企业考核资金利用效率的常用指标,它的定义式为:投资报酬率=营业利润/平均营业资产。假定管理者可以对一个项目进行投资,且用收益法对项目未来收益进行评估,如果该投资项目投资报酬率低于企业平均报酬率水平,但投资收益大于融资成本(即可以获得收益),这时企业为了维持较高的投资报酬率,可能不会对该项目投资,从而减少了企业未来的收益。
   
    五、结论及建议
   
    综上所述,在当前制度环境下,资产评估与公司治理联系非常紧密。特别是在公司治理机制和资产评估法律法规不健全的情况下,不良的资产评估行为可能还会放大公司治理中的缺陷,这就要求我们必须重点关注。
   
    为此,提出以下改进意见:
   
    第一,积极推进资产评估和公司治理法律法规的建设。我国的市场经济还处于幼年时期,评估法规和公司治理机制还不够完善,我们要积极学习外国先进的理论和实践经验,从我国市场实际问题出发,规划制定符合我国实际的法律法规,这是需要长期坚持做的工作,也是从根本上解决问题的关键。
   
    第二,努力实现资产评估业统一管理格局。资产评估业存在的"多头管理"现象,也是出现行业混乱的重要原因。实现统一管理可以有效改善各行业评估执业标准的差异,有利于行业监督和统筹发展。
   
    第三,加大监督惩罚力度,提高资产评估行业人员的职业道德,净化评估环境。由于评估结果具有相当的主观性,且违法评估所要付出的代价很低,使得评估人员敢于以身试法。因此,只有加大惩罚力度和提高评估人员职业道德并重,才能有效改善评估环境。
   
    第四,努力发展与评估信息披露有关的信息系统,以增加评估信息的透明度,为多方利益相关者的监督提供便利条件。评估信息一旦置于公众的眼中,接受社会的监督,一切违规现象将不复存在。
   
    参考文献
    [1]韦群。会计与资产评估中公允价值的比较[J].财会月刊,2011.1.  
    [2]唐宗明,蒋位。中国上市公司大股东侵害度实证分析[J].经济研究,2002.4.
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